어젯밤 미국의 2 월 인플레이션 데이터가 발표되었습니다.
전체적으로 보면 물가 상승 속도가 둔화되었으며,
시장 예상치보다 낮은 수준이었습니다.
2 월 미국 전체 CPI 연율은 2.8%로,
지난해 11 월 이후 최저치를 기록했습니다.
근원 CPI(식품 및 에너지 가격 제외) 연율은 3.1%로,
2021 년 4 월 이후 최저치를 기록했습니다.
다만, 주거비는 여전히 뚜렷하게 상승세를 보이며,
전년 대비 4.2% 증가했습니다.
월봉 데이터 측면에서 보면,
근원 CPI 월간 상승률은 0.2%에 그치며, 예상보다 낮았습니다.
이는 주로 에너지, 신차 및 중고차 가격 상승폭이 둔화된 영향입니다.
종합적으로 볼 때,
인플레이션 데이터가 예상보다 완화되면서,
시장에서는 연준이 6 월에 금리 인하를 시작할 가능성이 있다고 보고 있습니다.
심지어 연내 두 차례의 금리 인하 가능성도 거론되고 있습니다.
사실 이것 역시 미국 정치적 갈등 속에서 나온 일종의 타협안이라고 볼 수 있습니다.
정상적인 상황에서
트럼프가 관세 인상과 재정 정책 조정을 추진하는 과정에서
미국의 경제 상황은 충격을 피할 수 없었을 것입니다.
물가, 특히 계란 등 기본 생활필수품의 가격은
원래 크게 상승했어야 했습니다.
그럼에도 불구하고 CPI 데이터가 하락한 이유는 다음과 같습니다.
첫째, 미국 국민의 가처분 소득이 감소하면서
소비가 둔화되었고, 자연스럽게 가격 상승이 억제되었습니다.
이는 미국 경기 침체의 신호라고 볼 수 있습니다.
둘째, 연준 의장 파월이
"인플레이션 데이터가 하락하는 것을 확인한 후에 금리를 인하할 것"이라고
밝힌 만큼,
미국 정부 역시 이에 맞춰 일정 수준의 데이터 조정에 협력한 것으로 보입니다.
사실 이것은 그들이 늘 사용해 온 방식이기도 합니다.
이러한 영향으로 인해
어젯밤 미국 증시는 비교적 뚜렷한 상승세를 보였습니다.
나스닥 100 지수는 1% 이상 상승했습니다.
테슬라, 엔비디아 등 기술주도 상당한 반등을 보였습니다.
이로 인해 국내 주식 시장에도 오늘 어느 정도 긍정적인 영향을 미쳤습니다.
비록 양대 지수가 오늘 하락했지만,
코스피 지수는 0.05% 하락했고, 코스닥 지수는 0.92% 하락했습니다.
하지만 코스피 200 지수는 여전히 상승했습니다.
외국인 투자자가 장 마감 직전 갑자기 대규모 자금을 회수하면서
대량 매도를 했습니다. 반면에 기관 투자자는 이를 기회로 삼아 저가 매수에 나섰습
니다.
이는 내일을 위한 새로운 국면을 열었습니다.
외국인 투자자와 기관의 움직임은 확연히 달라질 것으로 보이며,
하루 종일 변동성이 큰 등락을 보일 가능성이 높다고 예상됩니다.
외국인 투자자들은
외국인 투자자들은 마지막 순간에 대량의 주식을 매도했습니다.
그 이유는 무엇일까요?
예전처럼 제가 언급한 속임수 매매 때문일까요?
현재로서는 그 가능성은 낮아 보입니다.
외국인 자금의 유출은 철수 신호일 가능성이 큽니다.
장 마감 전 1 시간 동안,
외국인 자금은 여전히 유입되고 있었으나,
그 이후 대규모 유출이 발생했습니다.
이는 아마도 그들이 어떤 악재 소식을 접했기 때문일 수 있습니다.
하지만 우리는 그 구체적인 내용을 아직 알지 못합니다.
이러한 상황은 오늘 밤 미국 증시에도 큰 영향을 미칠 가능성이 큽니다.
이는 아마도 미국 재무부가 최근 발표한 새로운 데이터와 관련이 있을 수 있습니다.
데이터에 따르면, 2 월 미국 정부 지출은 6,030 억 달러였고,
수입은 2,960 억 달러에 불과하여, 적자는 3,070 억 달러에 달했습니다.
다시 말해, 정부의 한 달 지출이 수입의 두 배 이상 많았다는 것입니다!
이 적자는 역사적 기록에 근접하며, 팬데믹 기간 이후 두 번째로 큰 수치입니다.
이전에, 일론 머스크가 이끄는 DOGE 팀은
"정부 효율성을 구할 것"이라고 주장하며,
정부 예산에서 1 조 달러를 절감할 수 있다고 선언했습니다.
하지만 현재 미국 재무부의 데이터를 보면,
재정 적자는 줄어들기보다는 오히려 증가했으며,
작년 같은 기간에 비해 400 억 달러가 더 늘어난 상태입니다.
비록 DOGE 팀은 정부에 1,000 억 달러 이상을 절감했다고 주장하지만,
이 정도의 절감액은 전체 재정 지출에 비해 거의 미미한 수준입니다.
더 중요한 점은,
대부분의 연방 지출은 사회보장, 의료보험, 퇴역 군인 복지, 이자 지출 등과 같은
항목으로, 사실상 절감하기 어려운 항목들이며, 전체 지출의 75%를 차지합니다.
DOGE 팀이 주로 절감한 것은 소규모 예산이 대부분입니다.
비록 일부 국제개발처, 교육부의 지출을 줄였다고 하더라도,
의료 지출은 한 달에 50 억 달러가 증가하고,
사회보장 지출은 80 억 달러가 증가했습니다.
연방 정부의 채무 이자 지출은 1.177 조 달러로 급증했으며,
첫 5 개월 동안 4,800 억 달러를 이미 지출했습니다.
정부의 "돈 빌리는 비용"은 계속해서 상승하고 있으며,
이로 인해 복리 효과가 발생하고 있습니다.
결국 절약할수록 효율성은 떨어지고, 적자는 계속해서 커지고 있습니다.
이러한 상황에서,
이러한 상황에서, 일론 머스크는 대규모 지출 축소를 강화하기 시작했으며,
심지어 사회보장 분야까지 목표로 삼기 시작했습니다.
하지만 이러한 고정 지출은 단순히 자르기 쉽지 않으며,
의회 투표나 법률 수정이 필요해 매우 어려운 상황입니다.
더 복잡한 점은,
도널드 트럼프가 최근 브레이크를 밟기 시작하면서,
머스크에게 과도한 조치를 취하지 말라고 경고하며,
정치적 충격을 피하라고 조언한 것입니다.
또한, 연방 법원은 DOGE 정책을 여러 차례 중단시켰으며,
대법원은 일부 대외 원조 축소안에 대해 기각 결정을 내렸습니다.
어제 의회는 한 법안을 통과시켰습니다,
현재의 지출 수준을 그대로 유지하되, 적어도 9 월 말까지 연장하기로 결정했습니다.
이것은 사실상 "잠시 동안 신경 쓰지 않겠다"는 선택과 같습니다.
이런 상황에서 미국의 재정 적자가 어떻게 줄어들 수 있을까요?
따라서 종합적으로 보면,
일론 머스크의 지출 축소 계획은 사실상 효과를 보지 못했으며,
재정 적자는 여전히 빠르게 확대되고 있습니다.
그리고 DOGE 팀은 아직 본격적으로 발동도 하지 않았지만, 이미 심각한 제한을 받고
있습니다.
미국의 재정 시스템 문제는
단순히 예산을 절감한다고 해결될 문제가 아니며,
장기적인 조정과 구조적인 개혁이 필요할 가능성이 큽니다.
또한, 일론 머스크는 원래 정부에서 1 년간 근무할 계획이었으나,
현재 상황을 보면,
1 년을 더 있어도 이 문제들을 완전히 해결하기는 어려울 것 같습니다.
결국 기업인이 정치에 진출하는 데는 시간이 필요하지만,
정치권에서는 용인할 수 있는 범위가 너무 좁고, 잘못된 진영에 서게 되면 다시 일어
설 기회가 없을 수 있습니다.
따라서 투자자로서 우리는 매우 신중해야 합니다.
먼저 테슬라 주식은 일시적으로 조심해야 합니다.
도널드 트럼프의 지원과 대변이 있고, 과도한 하락에 대한 반등 가능성도 있지만,
중기적으로 보면, 상단에 물린 주식이 많고, 회사의 실적이 하락하면서
주가 성과를 오랜 시간 동안 억제할 가능성이 큽니다.
또한, 위험회피 자산의 성과를 긴밀히 주시해야 합니다.
앞으로 며칠 간, 금, 비트코인, 원유, 미국 달러 등 안전 자산에 집중할 예정입니다.
이 자산들은 금융 위기 시 자금이 가장 많이 유입되는 자산군입니다!
그렇다면 오늘 밤을 대비해,
주식 시장은 앞으로 일정 기간 동안 여전히 변동성이 있을 것으로 보입니다.
따라서 우리는 이번 기간 동안 오랫동안 주목해온 철강 섹터에 대해 잠시 고려할 것
입니다.
최근 우리는 이미 많은 분석을 진행했으며,
상승의 핵심 이유는 트럼프의 세금 정책에서 이익을 보고 있기 때문입니다.
어제 이미 여러분께 설명드린 바 있습니다. 이제 다시 한 번 논리를 정리해보겠습니
다.
관세 전쟁에 대해서는,
현재 상황을 보면
트럼프가 새로 “관세 대폭격” 모드를 시작한 상태로,
세계 무역 전쟁의 불길이 다시 타오르고 있습니다.
이번에는 그가 직접 EU 를 겨냥했습니다.
전 세계 철강과 알루미늄에 25% 관세를 부과했고,
말이 채 끝나기도 전에 "EU 가 반격하면 나는 더 강력하게 대응할 것"이라며 위협했
습니다.
마치 "네가 나를 건드리면, 나는 너를 더 아프게 할 것이다"라는 태도를 보이고 있습
니다.
이 일이 발생하자, 미국의 전통적인 동맹국들은 모두 반발했습니다.
특히 캐나다는 미국의 최대 철강 및 알루미늄 공급국으로, 25%의 관세를 부과하며 직
접 반격했습니다.
그 범위는 컴퓨터, 스포츠 장비, 음료 캔 등 금속 제품을 포함하며, 총 가치는 200 억
달러에 달합니다.
심지어 캐나다 중앙은행까지 금리를 인하하며 시장이 수렁에 빠질까 우려하고 있습니
다.
더 나아가, 트럼프는 심지어 캐나다를 "합병하겠다"는 말까지 꺼내며
이제는 무역전쟁을 넘어 외교적 사고로 비화되고 있습니다.
EU 는 상대적으로 영향을 덜 받았지만, 가만히 있을 수는 없어
즉시 280 억 달러 규모의 미국 상품에 대한 보복 조치를 발표했습니다.
치실, 목욕 가운, 버번 위스키까지 포함된 이 조치에
주류 업계는 "이제 정말 끝장났다"며 비통해하고 있습니다.
더 흥미로운 점은 미국 내부에서도 불만의 목소리가 나오고 있다는 것입니다.
여론조사에 따르면, 절반 이상의 미국인들이
트럼프 대통령의 경제 정책이 너무 변덕스럽다고 생각하며, 70%는 물가 급등을 우려
하고 있습니다.
한편, 미국 철강업계는 관세 정책을 적극 지지하며
2018 년 면제 조치로 인해 실패했던 것을 이번에는 "제대로 된 조치"라며 환영하고 있
습니다.
현재로서는 관세 정책이 시장의 불확실성을 증가시키고 있으며,
이러한 상황이 지속된다면 관세 전쟁은 오랜 시간 이어질 가능성이 높습니다.
반면, 우리나라의 철강 산업에는 오히려 호재 요인으로 작용할 수 있습니다.
간단히 말하자면, 트럼프의 관세 정책은 미국 철강 산업에 직접적인 호재입니다.
25%의 철강과 알루미늄 관세를 부과한 후,
미국 내 철강 기업은 보호를 받게 되어 외국의 경쟁을 줄였고,
이를 통해 가격을 인상하고, 시장 점유율을 확대하며, 심지어 생산 능력을 증가시킬
수 있었습니다.
예를 들어, 미국 철강 회사와 뉴코 철강 등 거대 기업들은
관세 정책 덕분에 더 많은 주문과 이익을 얻을 수 있을 것입니다.
비록 트럼프의 관세 정책은 주로 수입 철강에 적용되지만,
우리나라의 철강 기업들은 간접적인 혜택을 볼 수 있는데, 그 이유는
다음과 같습니다:
1. 미국이 관세를 추가한 후,
많은 국가들(예: 캐나다, EU)의 철강 수출이 제한되었으며,
이들 국가의 철강 기업들은 다른 시장에서 기회를 찾을 가능성이 있습니다.
우리나라는 세계 주요 철강 생산 및 수출국으로서,
따라서 아시아와 중동 시장의 수요를 중심으로 더 많은 주문을 받을 수 있을
것입니다.
2. 우리 정부는 이미 긴급히 업계 간담회를 열었으며,
POSCO 회장이 직접 참석해 정부의 대응책을 요청하고,
미국 시장 면제나 다른 대체 방안을 모색하고 있습니다.
정부는 3 월 안에 대응 방안을 마련할 것이라고 명확히 밝혔으며,
미국 측 고위층과의 직접적인 소통을 통해 적극적으로 압박을 가하고,
국내 철강 기업을 보호할 방안을 추진할 것입니다.
3. 가능할 수 있는 조치에는 다음과 같습니다:
수입 관세를 인상하거나 보조금을 제공하여 국내 철강 기업들의 경쟁력을
확보하는것.
예를 들어, POSCO 와 같은 철강 대기업들이 이로 인해 더 많은 정책 지원을 받을 수
있으며,
국내 시장에서의 입지를 더욱 강화할 수 있을 것입니다.
4. 관세 정책은 전 세계 철강 원자재(예: 철광석, 코크스)의 가격 변동을
초래할 수 있습니다.
원자재 가격이 하락하면, 우리나라 철강 기업들의 생산 비용이 줄어들어 이익률이 증
가할 수 있습니다.
또한, 미국 철강 기업들이 관세로 인해 가격을 인상하면,
우리나라 철강 기업들의 국제 시장에서의 가격 경쟁력이 상대적으로
강화될 것입니다.