금과 원유

오늘은 가장 중요한 두 가지 자산인 금과 원유에 대해 계속 이야기하겠습니다.

 

많은 투자자분들께서 금에 대해 익숙하시고,
이미 금 자산을 보유하고 계신 경우도 많습니다.
반면, 원유는 최근 시장에서 주목도가 낮아지고 있지만,
솔직히 말해 현재 시장 흐름도 그리 좋지는 않습니다.
오늘은 전체적으로 최근 몇 년간 금과 원유 시장에서
어떤 기회가 있었는지 함께 살펴보겠습니다

 

또한, 현재의 펀더멘탈 상황을 보면,
트럼프와 연준이 다시 한번 공개적으로 충돌하며

상당히 강한 발언을 주고받고 있습니다.
사실 본질적으로 이는 여전히 정치적 싸움의 연장선이라고 볼 수 있습니다.
그래서 오늘은 이 부분에 대해서도 함께 이야기해 보겠습니다.
그럼, 지금부터 시작하겠습니다!

 

먼저, 펀더멘탈 상황을 살펴보겠습니다.
오늘 아침에 이미 금리 결정에 대해 설명드렸는데요.
이번에 연준은 금리를 조정하지 않기로 결정했으며,
여전히 4.25%~4.5% 범위를 유지하고 있습니다.
이는 예상과 부합하는 결과이며,
올해 시장에서는 여전히 두 차례의 추가 금리 인하를 예상하고 있습니다.
이는 경제 성장 둔화에 대한 위험이
이미 상당히 명확해졌다는 것을 의미합니다.
연준은 시장에 하나의 신호를 보내고 있으며,
그것은 바로 당분간 시장의 움직임을 지켜보겠다는 것입니다.
향후 어느 시점에서든 금리 인하와 인상이
모두 가능할 수 있다는 점을 시사하고 있습니다.

 

현재 연준이 직면한 상황은 상당히 복잡합니다.
인플레이션이 여전히 낮지 않지만,
경제 성장 속도는 상당히 둔화된 상태입니다.
파월 의장의 입장은, 경제 지표가 심각하게 악화되지 않는 한,
연준은 당분간 큰 폭의 금리 인하나 인상을 단행하지 않고
현 상태를 유지하겠다는 것입니다

 

둘째로, 그는 강조했습니다: "만약 경제가 정말로 약화되기 시작하거나,
관세로 인한 부정적인 충격이 지속된다면,
연준은 분명히 빠르게 금리 인하에 나설 것입니다."
즉, 파월 의장은 겉으로는 침착해 보이지만,
사실상 시장에 아주 중요한 ‘비밀 통로’를 암시한 것입니다.
경제 지표에 조금이라도 흔들림이 생기면,
연준은 언제든 금리 인하로 시장을 구할 준비가 되어 있다는 뜻입니다.
시장도 이러한 암시를 매우 긍정적으로 받아들였습니다.
결정이 발표된 직후, S&P 500 지수는 1.1% 급등했으며, 장중에는 1.8%까지 

상승했습니다.

 

지난 몇 달 간 연준의 금리 결정일 중 가장 좋은 성과를 기록했습니다.
한편, 미국 채권 수익률은 연속 3 일 하락했으며,
이는 주식시장과 채권시장의 투자자들이 모두 연준이 올해 금리를 미리 인하할 것이
라고 예상하고 있다는 것을 의미합니다.

 

하지만 문제는 해결되지 않았습니다. 현재 미 연준이 처리해야 할 문제는
팬데믹 당시보다 훨씬 더 복잡합니다.
팬데믹 시기의 인플레이션은 주로 공급망 문제로 인해 발생했지만,
이번 트럼프의 관세 정책은 인위적으로 만들어낸 복잡한 충격입니다.

 

이러한 충격은 몇 개월, 심지어 몇 년 동안 지속될 수 있으며,
연준은 이것이 "일시적인" 것인지,
아니면 장기적인 문제로 발전할지 판단하기 어렵습니다.

 

시장이 현재 가장 우려하는 것은 연방준비제도가 "지나치게 우유부단"하여
2021 년의 "일시적 현상론" 실수를 다시 반복하는 것입니다.
반면, 연준은 자신들이 지나치게 반응할까 봐 걱정하고 있습니다.
만약 성급하게 금리를 인하했다가 도널드 트럼프가 관세를 철회하고,
인플레이션이 여전히 하락하지 않는다면, 연준은 다시 정책을 조정해야 할 상황에 처
하게 되어,
완전히 딜레마에 빠질 수 있습니다.

 

어떤 투자자분들께서는 '일시적 현상론'이 무엇인지 이해하지 못하실 수 있으니,
잠시 설명드리겠습니다.
당시 팬데믹이 막 시작되었을 때, 연준은 계속해서 인플레이션이 "일시적인 현상"이라
고 말했습니다.
하지만 나중에 이는 큰 실수였음이 밝혀졌고, 인플레이션은 40 년 만에 최고치를 기록
했습니다.
결국 연준은 미친 듯이 금리를 인상해야 했고,
이번에는 그런 실수를 반복하지 않기로 결정했습니다.
그들은 잠시 상황을 지켜보며 시장 전환이 어떻게 이루어지는지 기다리기로 

했습니다.
그래야 어떤 조치를 취할지 판단할 수 있기 때문입니다.

 

연준이 금리를 동결한다는 결정을 발표한 직후,
트럼프는 가만히 있지 않고, 바로 자신의 소셜 미디어에 글을 올리며 연준에 대해 발
언을 했습니다.

 

 

“지금 미국은 관세를 시작하려고 하는데, 경제 전환을 이루기 위해
연준은 빨리 금리를 인하해야 한다!”
보시다시피, 트럼프는 표현이 꽤 강렬합니다. 연준에게 "올바른 일을 하라"고 

요구하며,
4 월 2 일이 "미국 해방의 날"이라고 언급했습니다.
즉, 연준은 지금 바로 그가 요구하는 대로 금리를 전면 인하하고,
그의 관세 정책을 지원해야 한다는 뜻입니다.

 

사실, 트럼프는 최근 여러 번 공개적으로 연준에 금리를 인하하라고 요구했으며,
심지어 연준에 압력을 가하겠다고도 했습니다.
연준은 일단 금리를 동결하기로 결정했고,
파월 의장은 경제 데이터가 추가로 악화되면,
연준은 즉시 금리를 인하하여 시장을 구할 것이라고 암시했습니다.
현재 트럼프는 명백히 불만을 표하고 있습니다. 그는 즉시 금리를 인하하여
경제를 빠르게 자극하고, 자신의 관세 정책과 함께 실행되기를 원하고 있습니다.
하지만 연준은 현재 금리를 동결하기로 선택했습니다.
주된 이유는 트럼프가 추진하는 이 관세 계획이
단기적으로는 물가를 잠시 상승시킬 수 있지만,
장기적으로는 경제 침체 위험을 증가시키고,
심지어 글로벌 무역 전쟁을 촉발할 가능성도 있기 때문입니다

 

트럼프의 이번 발언을 보면,
그와 연준 간의 관계가 매우 긴장된 상태임을 알 수 있습니다.
그는 과거에 여러 차례 파월 의장을 공개적으로 비판했으며,
심지어 파월을 해임하겠다고 위협하기도 했습니다.
지금은 그 단계까지는 가지 않았지만,
양측의 차이는 점점 더 뚜렷해지고 있습니다.
미국 정부는 입으로 연준의 독립성을 존중한다고 말하지만,
트럼프가 이번에 공개적으로 발언한 것을 보면,
여전히 파월에게 압박을 가하고 있는 것이 분명합니다.

 

시장에겐 이 신호가 매우 명확합니다.
트럼프의 관세 정책이 예상보다 더 공격적일 수 있으며,
연준은 단기적으로 금리를 신속하게 인하하기 어려울 가능성이 높습니다.
그로 인해 향후 경제의 불확실성이 더욱 커질 것입니다.
앞으로 몇 달간의 시장 흐름은,
상황이 더 악화될 가능성이 있으며,
주식시장에는 분명히 추가적인 악재가 될 것입니다.
트럼프가 다가오는 4 월 2 일에 발표할 관세 정책은
전 세계적인 무역 긴장 상황을 더욱 악화시킬 가능성이 높습니다.
우리나라는 수출 주도형 경제체제로,
특히 대미 수출 비중이 큰 산업,
예를 들어 반도체, 자동차, 화학 산업 등이
상당한 타격을 받을 수 있습니다.
이는 치명적인 악재를 초래할 것입니다.

 

따라서 알 수 있듯이,
비록 어젯밤 미국 주식시장이 크게 상승했지만,
실제로 오늘 우리나라 주식시장은 이 긍정적인 흐름을 이어가지 못하고,
두 시장은 상승과 하락이 엇갈리는 양상을 보였습니다.

 

 

코스피 지수는 0.32% 상승했으나,
코스닥 지수는 1.79% 하락했습니다.
지난 며칠 간의 시장 흐름을 보면,
코스닥 시장은 시장의 긍정적인 전망을 받지 못하고,
어제와 오늘 모두 하락세를 보였습니다.

 

 

코스피 시장에 상장된 기업들은,
지난 며칠과 오늘까지 모두 상승세를 보였으며,
이는 최근 시장의 트렌드가 대형주에 집중되고 있음을 시사합니다.
비록 미국 주식시장이 지난 며칠 동안
우리나라 주식시장에 부정적인 영향을 미쳤지만,
대형주는 여전히 상승 주기에 있으며,
반대로 중소형 기업들은 시장에서 긍정적인 평가를 받지 못하고 있습니다.
따라서, 오늘 밤에는 대형주 섹터를 선택하여,

 

이번 주의 주말 급등주로 정할 예정입니다.
그리고 이제 모두가 가장 기대하는 시간-
주말 급등주를 고르는 시간이 시작됩니다!
과거에는 보통 세 개의 주식 중에서,
하나를 선택해 이번 주의 주말 급등주로 선정했지만,
여러분이 이미 필터링 방법을 배운 만큼,
이번에는 한 개의 주식을 직접 선정하여 상세히 분석할 예정입니다

 

이 주식은 다음 기준을 충족해야 합니다:
1. 대시가 기업
2. 외국인 자금이 지속적으로 유입됨
3. 회사의 펀더멘탈 상황이 건전함
4. 최근 주가 추세가 좋음
5. 과거 재무 제표가 우수함
6. 가장 중요한 것은 주가가 시장 추세와 일치함
위의 모든 기준을 충족하고,
시장 배경이 유리한 추세라면,
이 주식은 주말 급등주의 잠재력을 가질 수 있습니다.

 

최근 미국 시장의 변동성과
지정학적 긴장이 지속적으로 고조됨에 따라,
이번 주말 급등주는 위험회피 속성을 갖추고 있습니다
과거 시장 흐름을 바탕으로,
현재 가장 상승 가능성이 큰 주식은
국방 섹터에 속하는 한국항공우주(047810)입니다.
현재 회사는 시가총액 54 위에 위치하며,
우리나라 유일의 종합 항공 방위 제조 기업으로,
우리나라 국방 항공 산업의 핵심 기업이기도 합니다.
업무는 여러 중요한 분야에 걸쳐 있습니다.

 

펀더멘탈에서 보면,
시장 소식에 따르면,
최근 회사는 미국의 첨단 군공 AI 기업인 Shield AI 와
전략적 파트너십을 체결하여,
AI 자율 비행 기술 분야로 본격적으로 진출하게 되었습니다.
이번에 체결된 계약은 AI 비행 소프트웨어
"Hivemind Enterprise (HME)"의 사용에 관한 협정으로,
이 기술을 드론과 AI 비행사의 실증 비행 프로젝트에 적용할 목표를 가지고 

있습니다.
이번 협력은 회사가 자체 개발한 AI 비행사 시스템 검증 주기를 크게 단축시키며,
차세대 공중전 시스템에서 경쟁력을 크게 향상시킬 것입니다.

회사는 또한 AI 비행사 시스템을

다목적 무인기(AAP) 프로토타입에 통합할 계획이며,
자율 항법, 장애물 회피 및 목표 인식 등
핵심 비행 기술을 테스트할 예정입니다.
더 중요한 것은, 회사가 AI 를 핵심으로 하는 국방 기술 생태계를 구축하고 있다는 점
입니다.
회사는 지난해에만 AI, 데이터, 무인 시스템 등
다양한 분야에 1,000 억 원 이상의 대규모 투자를 진행했으며,
여러 AI 전문 회사에 지분을 투자함으로써
완전한 AI 기술 협력 네트워크를 구축하였습니다.
회사는 이미 전통적인 전투기 제조사에서
AI 기술을 융합한 미래 공중전 시스템의 선두 주자로 성장했습니다.

 

최근 한미 국방 협력 분야의 심화와
전 세계적으로 AI 공중전 시스템 및 무인기 기술에 대한 높은 관심이 맞물리면서,
이번 협력은 회사가 글로벌 고급 방산 시장에서 입지를 확고히 다지는
중요한 발판이 될 것입니다.
향후 회사가 AI 비행사가 탑재된 무인기 제품을 출시하면,
이는 우리나라 수출의 새로운 성장 동력이 될 것으로 기대됩니다.
또한, 이는 회사의 주가에 구조적인 호재로 작용할 것입니다.

 

최근 자금 흐름을 보면,
지난 20 거래일 동안,
외국인은 16 거래일 동안 자금 유입을 보이며,
외국인이 회사의 미래 성장 가능성을 높이 평가하고 있음을 보여주고 있습니다.
또한, 외국인의 지분율도 뚜렷하게 상승하며,
기존 32%에서 36%로 증가하였습니다.
이러한 상승의 주요 원인은 실적 성장에 따른 호재 때문입니다

 

 

2022 년 이후,
회사의 매출액은 전반적으로 성장세를 보이고 있습니다.
비록 지난해에는 다소 감소했지만,
총 영업이익은 여전히 뚜렷한 증가세를 유지하고 있으며,
이는 회사의 최근 몇 년간 실적이 매우 안정적임을 보여줍니다.
향후 2 년간의 시장 전망에 따르면,
회사의 매출액과 영업이익 모두
급속한 성장이 예상되고 있습니다.

현재 회사의 주가수익비율(PER)은 31.43,
주가순자산비율(PBR)은 4.43 입니다.
비록 밸류에이션이 다소 높은 수준이지만,
회사의 업계 내 위치, 성장 규모,
그리고 동종 업계에서의 선도적 지위를 고려할 때,
이러한 밸류에이션 수준은 여전히 합리적인 범위에 속합니다.

 

 

따라서 마지막으로 기술적 측면을 살펴보겠습니다.
현재 시장에서 가장 많이 지적되는 부분은
회사가 이전에 이미 5 주 연속 상승했으며,
특히 10 만 원에 근접했을 때
조정이 시작되었다는 점입니다.
이번 조정은 현재까지 이미 10% 이상 진행되었으며,
즉, 이번 조정은 사실상 바닥에 도달한 상태입니다.
여러분, 이전에도 저희는 국방 기술 섹터의 다른 주식을 매수한 적이 있기 때문에,
이번 매수는 고점에서 뒤늦게 추격 매수를 한 것이 아닙니다.

 

왜 이 종목을 선택했을까요?
이번 조정에 대한 논란을 제외하고는
펀더멘탈이 매우 탄탄하게 유지되고 있기 때문입니다.

외국 자본이 여전히 순유입 상태를 유지하고 있다는 점을 고려할 때,
현재의 조정은 개인 투자자들이 고점에서 이익 실현을 위해
매도한 부분으로 볼 수 있습니다.
하단의 지지선은 일반적으로 8 만 원 상방에 위치하지만,
현재의 호재와 자금 흐름의 특성을 고려할 때,
시세는 지지선까지 도달하지 않고
현재 위치에서 일정 기간 횡보한 후
다시 상승할 가능성이 높습니다.
따라서 이 종목은
다음 상승 국면에서 10 만 원 돌파가 예상됩니다.

 

종합적으로 볼 때,
회사의 장기적인 성장과 실적은 충분히 뒷받침되고 있으며,
단기적으로도 외국인 자금이 지속적으로 유입되고 있습니다.
현재 10 만 원의 고점에서 조정이 이루어진 상태에서,
대부분의 개인 투자자가 이익 실현을 마쳤기 때문에

 

시장 내 개인 투자자 수는 크게 감소한 상황입니다.
따라서 향후 시세는 언제든 다음 상승 국면에 진입할 준비가 되어 있습니다.

내일 오전에는 소규모로 진입할 준비를 하겠습니다.
여러분, 주의하셔야 할 점은
이번에는 국내 주식시장이 이미 고점 부근에서 변동성을 보이고 있기 때문에,
매수 비중을 다소 축소하여
소규모로 매수할 계획입니다.
이 종목을 이번 주말 급등주로 선정하겠습니다

모두 이해하셨나요?
문제가 없으면, 이제 자산 배분 포트폴리오에 대해 이야기해 보겠습니다.
어제는 달러와 달러 지수에 대해 이야기했으니, 오늘은 금과 원유에 대해 이야기하겠
습니다.
최근에는 주요 자산들을 모두 다뤄 보았으니,
앞으로 우리가 시세에 본격적으로 참여할 때, 모든 분들이 시장 기회를 이해하고, 우
리가 얼마를 벌 수 있을지 알 수 있도록 하겠습니다.
먼저 금에 대해 말씀드리겠습니다.

 

 

연초에금 가격은 강력한 상승세를 보였고,
현재 3000 달러를 돌파했습니다.
작년 동기와 비교했을 때, 올해 금 가격은 45% 이상 상승했으며, 매우 강한 상승장을
나타내고 있습니다.

금 가격 상승을 지지하는 배경에는 여러 가지 요소가 있습니다:

세계 경제 및 정치적 리스크가 높고, 각국 중앙은행들이 대규모로 금 보유량을 증가
시키고 있으며,
투자자들의 안전 자산 수요가 강하고, 인플레이션 기대감이 여전히 높은 등의 복합적
인 이유가 있습니다.
시장에서는 금의 전망을 긍정적으로 보고 있으며, 자금이 계속해서 금 ETF 와 다른 금
관련 제품으로 유입되고 있어 가격을 끌어올리고 있습니다.
또한, 무역세 분쟁의 격화, 지정학적 군사 충돌 등의 단기적인 촉발 요소들도
투자자들의 금에 대한 관심을 자극하며, 금 시장의 강세 흐름을 더욱 강화하고 

있습니다.

 

2024 년 금 수요와 공급 상황
최신 자료에 따르면, 2024 년 전 세계 금 수요는 사상 최고치를 기록하며, 연간 총 수
요는 5000 톤에 육박할 것으로 예상됩니다.
그 중 투자 수요와 중앙은행의 금 매입이 주요 성장 동력입니다.
2024 년, 전 세계 중앙은행의 순 금 매입은 1000 톤을 넘어서며, 이는 세 번째 연속으
로 1000 톤 규모를 돌파한 것입니다.
폴란드, 터키, 인도, 중국 등 중앙은행들이 주요 금 매입국으로 나타나고 있습니다.

 

투자자들은 작년 하반기부터 금 ETF 를 순매수하기 시작하며, 투자 수요가 전년 대비
약 25% 증가하여 4 년 만에 최고치를 기록했습니다.
반면, 금 가격 상승으로 인해 금 장신구 소비는 감소했으며, 2024 년 전 세계 금 장신
구 수요는 10% 이상 하락할 것으로 예상됩니다.
공급 측면에서는, 광물 금 공급량은 상대적으로 안정적이지만, 가격 상승으로 인해 

재활용 금 공급이 약 15% 증가했습니다.
전체적으로 중앙은행과 투자자들의 거대한 금 수요는 금 시장의 공급과 수요가 긴축
상태를 유지하게 하여,
금 가격이 높은 수준을 유지할 수 있는 견고한 지지력을 제공하고 있습니다.

 

비용 측면에서는,
에너지 및 노동력 가격 상승의 영향을 받아 금 채굴 비용이 상승했습니다.
자료에 따르면, 전 세계 주요 금광에서 2023 년 4 분기의 평균 총 유지비용(AISC)은 

약1342 달러/온스로, 이전 분기보다 다소 높은 수준을 기록했습니다.
현재 최신 데이터는 확인되지 않았지만, 추정치로는 약 1800 달러/온스 수준일 것으로
보입니다.

 

인플레이션 대응 측면에서, 금은 오랜 기간 동안 안정적인 평판을 자랑하고 있습니다.
역사적인 경험에 따르면, 금은 장기적으로 구매력을 유지할 수 있으며, 일정한 "강한
화폐" 속성을 보여줍니다.
중앙은행들이 금 보유 비중을 계속해서 증가시키고 있는 이유도 그 인플레이션과 환
율 위험을 헤지할 수 있는 역할을 중요하게 여기기 때문입니다.
다른 자산들과 달리, 금은 신용 부도 위험이 없고, 공급량이 제한적이어서,
종이 화폐처럼 대규모로 "발행"되지 않습니다.
비록 금 가격은 단기적으로 시장 감정에 따라 급격하게 변동할 수 있지만, 

장기적으로 그 가치는 완전히 희석될 수 없으며,
자산 배분에서 중요한 안정제 역할을 합니다.

 

따라서, 금이 자산 포트폴리오에서 제공하는 위험회피 기능을 고려할 때,
일반 투자자는 5%~10%의 자산을 금 및 관련 제품에 배분할 수 있지만, 금 관련 주식
은 제외해야 합니다.
현재 금 가격은 역사적인 최고치를 기록했지만, 중장기적으로 볼 때 그 상승 시장은
여전히 이어질 가능성이 있습니다.
하지만, 우리는 단기적인 조정 위험에 대해서도 경계해야 합니다.
높은 가격대에서 변동성이 발생하기 쉽기 때문입니다.
안정적인 접근 방법으로는 정기적인 투자 또는 저점에서 분할 매수하는 방식이 있으
며,
자산을 분산하여 단기적인 큰 베팅을 피하는 것이 좋습니다.
또한, 금이 "항상 오르고 내리지 않는다"는 사실을 명확히 인식해야 하며,
일부 시점에서는 20%～30%의 조정이 있을 수 있습니다.
투자자는 개인의 위험 수용 능력에 따라 금의 비중을 합리적으로 조절해야 합니다.
결론적으로, 금은 다른 위험 자산 가격 하락 압력을 헤지하기 위한 "보험" 성격의 장
기 보유 자산으로 적합합니다.

 

금의 강세와는 대조적으로, 2025 년 1 분기 국제 원유 가격은 진동 하락세를

보였습니다.
시장 공급이 풍부하고 수요 예상이 약한 등의 요인으로 인해,
브렌트유와 WTI 원유는 연초부터 상대적으로 낮은 가격 구간에 머물고 있습니다.
현재 WTI 는 66～67 달러 구간에서 변동하고 있으며, 명확한 하락 삼각형 패턴을 

보이고 있습니다.

 

 

우리는 원유의 공급과 수요 관계 및 전 세계 원유 생산 상황에 대해 집중적으로 다뤄
보겠습니다.
현재 원유 시장은 여전히 상대적으로 여유 있는 상태를 보이고 있으며,
2025 년에는 글로벌 원유 공급 증가량이 수요 증가량을 초과할 가능성이 있습니다.
핵심 원인은 글로벌 경제 회복 속도가 둔화되면서 원유 수요 증가율이 예상보다 낮아
졌기 때문입니다.
미국 셰일 오일 등 비-OPEC 생산량이 지속적으로 증가하고,
서방의 러시아와 이란에 대한 제재가 공급 감소 효과를 크게 나타내지 않고 있습니
다.
또한, 일부 산유국들, 예를 들면 나이지리아와 이라크 등도 생산량을 확대하고 있어,
시장에서는 공급 과잉에 대한 우려가 커지고 있습니다.

 

현재 글로벌 원유 총 생산량은 여전히 하루 1 억 배럴 이상을 유지하고 있으며,
소비 측의 증가율은 상대적으로 온건하며, 아시아 지역에서 소규모로 증가한 부분이
있습니다.
미국, 사우디아라비아, 러시아는 현재 세계에서 가장 주요한 세 개의 산유국으로,
이들 세 나라의 생산량은 전 세계 원유 생산량의 거의 절반을 차지하고 있습니다.
그 중 미국이 가장 많으며, 하루 생산량은 2190 만 배럴로, 전 세계 총 생산량의 5 분
의 1 을 넘습니다.

 

채굴 비용 측면에서, 중동 산유국들은 자원 조건이 뛰어나기 때문에 채굴 비용이 매
우 낮습니다.
사우디아라비아의 일부 유전은 배럴당 비용이 10 달러 이하로,
반면 심해 원유나 북미 셰일 오일의 생산 비용은 50 달러 이상으로, 비용 차이가 상당
히 큽니다.
중동의 저비용 산유국들은 원유 가격이 저조할 때에도 여전히 생존할 수 있으며, 심
지어 가격 전쟁을 일으켜 고비용 산유국들을 압박할 수 있습니다.
미국 셰일 오일은 가격에 더 민감하게 반응하며, 원유 가격이 높을 때는 신속하게 생
산을 늘리고, 가격이 하락할 때는 즉시 시추 활동을 축소합니다.
이러한 이유로, 원유 가격이 배럴당 70 달러 근처일 때 대부분의 산유 프로젝트는 여
전히 이익을 낼 수 있지만,
미국 셰일 오일의 이익 폭은 이미 상당히 축소되었습니다

 

이번 분기 원유 가격은 지정학적 요인에 의해 복잡한 영향을 받았습니다.
한편으로는, 중동과 러시아-우크라이나 분쟁 등 사건들이 본래 원유 시장의 리스크
프리미엄을 상승시켜야 했으나, 실제로 공급은 큰 폭으로 차단되지 않아 가격 상승의
충분한 동력을 제공하지 못했습니다.
다른 한편으로는, 글로벌 경제 회복이 미약하고, 주요 경제 체제들의 데이터가 부진한
상태여서 수요 약화에 대한 우려가 생기며, 이는 원유 가격 하락의 주요 원인으로 작
용했습니다.
미국에서는 일부 무역 보호 정책이 단기적으로 원유 공급 구조에 영향을 미칠 수 있
는데, 예를 들어 캐나다와 멕시코 원유에 대한 세금 부과 등이 있습니다.
하지만 동시에 이러한 정책들이 글로벌 경제에 부정적인 영향을 미칠 수 있어, 장기
적으로 원유 수요의 안정적인 성장을 저해할 수 있습니다.

따라서 시장은 이러한 무역 마찰을 잠재적인 악재로 해석하고 있습니다.